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兴证宏观PP读者收发不出工资P指标回设

2019/01/13 来源:绥化信息港

导读

本文选自“王涵论宏观”公众号,作者为王涵、段超、肖金川,原标题《【兴证宏观】PPP指标回升,但影响基建仍待时日 | PPP大数据系列之六

  本文选自“王涵论宏观”公众号,作者为王涵、段超、肖金川,原标题《【兴证宏观】PPP指标回升,但影响基建仍待时日 | PPP大数据系列之六》。

  自2016年4月份开始,作者与其团队延续跟踪财政部项目库中的上万个PPP项目,从而建立了完全匹配的面板数据,可以更好地分析PPP项目的相关变化。

  近日,财政部公布了2017年2季度PPP季报,作者也基于延续追踪的PPP大数据精心整理了10幅重点图表,作为财政部季报的有力补充。

  内容摘要1)项目落地2季度整体偏弱,但6月反弹,符合6月经济和财政数据;2)近期PPP项目入库持续回升是这次数据的核心看点;3)新入库项目发起高峰在今年初,推算带来的落地拉动约在明年2季度;4)新疆对近期入库贡献较大

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,与自治区党委书记换人时点接近,或与西部政策变化有关;5)以新疆为范例,当前许多欠发达省分PPP项目仍有上升空间,但终究落地仍需看财力等综合指标。

  注:此处PPP项目入库是指项目进入财政部的全国PPP综合信息平台项目库。

  入库后,项目仅是作为备选,被选中的项目需经历辨认、准备、采购、履行、移交5个阶段项。

  其中,项目落地是指PPP项目进入执行和移交阶段。

  PPP项目入库作为早的一个阶段,对后续计入基建投资的项目落地具有意义。

  深度分析6月进入执行阶段的项目金额回升,但2季度整体的规模依然偏低在经历了连续3个月的放缓之后,进入履行阶段的PPP项目金额终究出现企稳回升(落地金额回升),6月份当月落地范围2200亿,与历史均值1900亿相当,这与6月份较强的基建投资和财政数据较为一致。

  但全部2季度来看,总共落地4100亿,依然远低于前期的接近7000亿,是我们跟踪以来的单季增速。

  除了我们此前指出的PPP项目“生命周期”因素以外,对地方政府融资监管趋严也是2季度PPP落地放缓的重要缘由。

  新疆拉动入库项目金额回暖,有望打开天花板值得注意的是,近期PPP入库速度出现趋势性回升,是去年下半年入库金额的倍。

  如果这样的入库速度能够保持,此前被入库增速放缓限制的天花板可能被逐渐打开(PPP项目入库作为早的一个阶段,对后续计入基建投资的项目落地具有意义)。

  新疆对近期入库项目回升的贡献较大,这可能与政府对西部地区的政策变化所致。

  但除去新疆的贡献,近期入库速度也高于前期水平。

  以新疆作为示范,部份欠发达省分仍有上升空间从地域散布来看,欠发达省份做PPP的意愿更强。

  近期新疆占比的快速上升提供了一个范例,仍有一些经济相对落后的省份PPP项目还没有发力,未来仍有上升潜力。

  但是入库项目只是作为备人生很有意思选,更多地能反应地方政府的意愿,终究落地还要看地方财力等综合因素。

  与入库项目大为不同的是,落地项目并未呈现出欠发达省份居前的特征,北京、江苏和浙江等先进省市的落地项目规模也在前列。

哪一天这些条件都达到了

  从入库到落地有多远?年内难有效转化为基建投资项目从发起到入库存在一定的时滞。

  2季度新入库的项目以2016年4季度以后发起的项目为主,或反映西部地区如新疆等地换届之后政策发生变化。

  其项目的

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